한국거래소가 결산 시즌을 앞두고 투자자 주의보를 발령했다. 감사보고서 제출 시한이 다가오면서 관리종목 지정이나 상장폐지 가능성이 큰 '한계기업' 관련 불공정거래 위험이 커질 수 있다는 판단에서다.

26일 한국거래소는 '2025 사업연도 12월 결산법인 결산실적 관련 투자유의 안내'를 통해 내년부터 코스닥시장의 부실기업 신속 퇴출을 위한 상장폐지 요건이 강화될 예정임에 따라 투자자들은 한계기업의 상장폐지 요건 및 불공정거래 주요 유형을 반드시 확인하라"고 밝혔다.

상장사는 정기 주주총회 1주 전까지 감사보고서를 제출해야 하며, 올해 정기주총 집중 예상일은 3월25일·27일·30일이다.

먼저, 결산 시기마다 영업실적 및 재무구조 등이 취약해 상대적으로 부실한 기업의 주가 및 거래량이 감사보고서 제출 임박 시점에 이유없이 급변한다고 설명했다. 악재성 공시인 결산실적 악화, 관리종목 지정사유 발생 등에도 주가가 상승하는 등 비정상적 주가 흐름이 나타날 수 있다는 것이다.

영업활동과 무관한 자금조달도 늘어난다. CB·BW 발행 및 제3자 배정 유상증자 결의 등을 통해 외부자금 조달을 시도하고, 영업활동에 따른 직접 자금조달은 축소된다. 자금조달 공시 이후 실제 자금납입 여력이 없어 납입지연 또는 철회되는 경우도 빈번하다. 해당 자금으로 기존 업종과 무관한 분야의 M&A를 추진한 후 다시 매각하는 등 일관성 없는 행보도 보였다.

아울러 감사보고서 제출이 지연된다. 감사보고서를 기한 내 제출하지 못하는 기업의 경우 감사인과 기업간 의견차가 크다는 상황을 내포하는 경우가 많으며, 이에 따라 외부감사인의 감사의견 비적정으로 상장폐지 사유가 발생하는 경우가 많으므로 특히 주의할 필요가 있다.

또 최대주주 지분율이 낮거나 최대주주 변동이 빈번한 등 지배구조의 상대적 취약성도 확인됐다. 특히 부실한 내부통제에 따라 횡령·배임 혐의 발생 위험성이 높다.

원활한 자금조달 유도를 위해 언론보도를 통한 사업목적 추가와 신사업 추진 등의 호재성 재료를 발표하거나 사이버상 결산 관련 미확인 풍문을 유포하는 특징도 있다 .검증되지 않은 허위·과장성 정보로 인해 자금조달 흥행 및 주식 매수세가 증가하는 식이다.

거래소는 시장감시위원회는 "한계기업의 주가 및 거래량이 특별한 이유없이 급변하는 경우 불공정거래 여부를 집중 모니터링할 예정"이라며 "테마주 형성 또는 사이버상 허위·과장성 풍문 유포 등 시장질서 교란 혐의 포착시 신속히 대응하여 투자자 피해를 최소화해 나가겠다"고 밝혔다.

아울러 "투자자들은 이상의 결산 관련 한계기업의 특징 및 불공정거래 주요 유형을 참고해 추종매매를 자제하고, 투자 전 상장기업에 대한 정확한 정보를 확인한 후 투자 판단에 신중을 기해야 한다"고 당부했다.

김다솔 머니투데이방송 MTN 기자